10月25日新股上会动态：科隆新材二次上和会过

2024-11-03 01:11

本站音书 北交所公开贵府清晰，陕西科隆新材料科技股份有限公司(简称“科隆新材”)上和会过，公司相宜刊行条款，上市条款和信息透露要求。公司拟登陆北交所，保荐机构为国新证券。

值得防备的是，这是科隆新材第二次上会，此前9月23日，科隆新材上会遭暂缓审议。彼时，上市委会议主要照看筹商功绩、中枢时刻与研发插足、财务内控不规范及整改灵验性等问题。

这次，上市委会议现场问询的主要问题为：请刊行东说念主辘集推崇期内临时借调分娩东说念主员从事研发提拔活动情况、将来研发活动中借调分娩制造东说念主员从事研发提拔活动的具体措置权术及相应的内控建造情况，评释研发用度归集的合感性。

科隆新材主买卖务为液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料居品的研发、分娩和销售以及煤矿提拔输送开导的整车蓄意、分娩、销售和维修。

公司主要居品橡塑新材料居品为综采煤机液压支架的中枢零部件，主要居品煤矿提拔输送开导为井下液压支架及物质的主要输送用具，围绕综采煤机液压支架，从配套、珍摄和输送等多个层面为煤机分娩和煤矿客户提供概述性事迹。

从召募资金用途来看，科隆新材拟刊行1500万股，募资2.1亿元，差异用于军民两用新式合成材料液压管分娩线建造口头(1.57亿元)、研发中心建造口头(4794.34万元)、数字化工场建造口头(500万元)。

多项数据与行业合座趋势背离

从功绩来看，2021年—2023年及2024年上半年，科隆新材差异兑现营收3.13亿元、3.29亿元、4.42亿元和2.07亿元；归母净利润差异为0.66亿元、0.52亿元、0.83亿元和0.3亿元。不错看出，在2022年“增收不增利”的情况下，2023年公司功绩飙升，营收和净利润差异同比增长34.23%、60.41%。

不外公司功绩频年来的走势，与行业合座整个背离。

从居品或事迹上看，科隆新材主措施有橡塑新材料居品、煤矿提拔输送开导、维修事迹等。推崇期内，公司对于煤矿提拔输送开导产生的销售额和国民众业发展轨迹大相径庭。

据招股书，2022年，公司煤矿提拔输送开导收入同比下滑8.44%，2023年却同比高潮56.86%。但凭据国度统计局数据清晰，2021年天下原煤产量同比增长5.7%，天下煤炭产量渐渐复苏；2022年同比增长10.5%，增幅较高；2023年上半年同比增长4.4%，全年天下界限以上工业原煤产量同比增长2.9%。也便是说，在行业大幅增长的情况下，科隆新材相关居品功绩却出现下滑，而行业增速放缓时，公司功绩却大幅莳植。

反不雅公司的竞争敌手——亚通精工，其财务数据清晰，2022年矿用提拔输送开导大幅高潮、2023年上半年出现下落。亚通精工对此暗示“2023年上半年因煤矿企业在矿用车采购方面略有放缓，导致矿用车的收入占比有所下落”，这一走势与行业合座数据较为匹配。

此外，公司毛利率也与行业趋势背离。

近三期圆善管帐年度内，公司毛利率差异为38.97%、36.79%、41.45%，而行业均值差异为22.66%、20.32%、19.86%。在行业合座毛利率握续下滑的情况下，科隆新材毛利率反而大幅走高。公司暗示，主若是由于界限效应的莳植、主要原材料价钱的下落以及更长使用寿命、更高性能居品的开发应用等要素影响。

但与此同期，公司的存货盘活率、应收账款盘活率却低于行业均值。

近一期圆善管帐年度内，公司存货盘活率为3.16次低于行业均值5.8次，评释公司当期的资金期骗恶果低于行业合座水平；近一期圆善管帐年度内，公司应收账款盘活率为1.97次，远低于行业均值7.77次，评释公司当期的财富流动性、短期偿债才气不足行业平均水平。

公司领导相关风险

风险领导方面，科隆新材在招股书中相称领导：

第一，筹商功绩波动的风险。公司橡塑新材料居品主要应用于煤机界限，需求主要受煤炭产量、煤机开导更新换代、煤矿智能化篡改、新客户和新业务界限拓展等多蹙迫素影响。公司煤矿提拔输送开导主要应用于煤矿搬家倒面，下旅客户主要为煤矿和煤机搬家事迹商等，需求主要受煤炭产量、煤矿开采工况条款、搬家倒面次数、特车维修、置换需求以及新客户和新业务拓展等多蹙迫素共同影响。

第二，原材料价钱波动的风险。公司主要原材料为聚氨酯预聚体、胶料、钢丝、管讨论、机架总成、防爆柴油机等。推崇期内，公司主要原材料占平直材料的比例差异为52.78%、49.36%、48.41%和48.08%，主要材料的价钱变化对公司毛利率水平以及分娩筹商有一定影响。

第三，客户蚁集度较高的风险。推崇期内，公司对前五大客户(并吞口径)的销售收入占比差异为 57.62%、50.54%、53.04%和 58.51%，客户蚁集度相对较高。推崇期内公司主要客户为陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东动力等煤炭或煤机行业头部公司过甚下属企业，其销售收入占相比高。

第四，新业务开拓不利的风险。公司橡塑新材料居品积极拓展至军工、高铁、风电等行业，进入新应用行业时刻较短，业务界限相对较小，新业务的发展需要一定的周期。

第五，应收账款回收风险。推崇期各期末，公司应收账款账面价值差异为 2.00亿元、2.05亿元、2.43亿元和2.71亿元，应收账款余额较大。

第六，存货跌价风险。推崇期各期末，公司存货账面价值差异为6004.46万元、7228.18万元、9153.28万元和8895.82万元，存货账面价值占流动财富的比例差异为15.75%、18.47%、19.11%和19.39%。

此外，公司还领导了骨子截止东说念主不当截止风险、毛利率下滑的风险、财务内控体系的践诺风险、税收优惠战术变化的风险、召募资金投资口头效益不达预期风险、居品性量风险等多项风险要素。