功绩得当增长，高分成彰显信心

2024-11-13 23:58

（以下实质从东吴证券《功绩得当增长，高分成彰显信心》研报附件原文摘抄）林洋动力(601222)投资重点事件：公司发布2024年前三季度利润分拨决议公告，限制24年9月30日，公司未分拨利润为东说念主民币20.26亿元；基于公司始终得当打算及业务长久发展的信心，兼顾公司的财务景色和对股东合理申报的需求，公司拟向全体股东每股派发现款红利0.268元（含税），总共拟派发现款红利5.47亿元（含税），占公司24Q1-3归母净利比例约60.11%。业务得当发展，高分成彰显信心。三季度功绩坚挺，财务保握得当：公司24Q1-3营收51.7亿元，同8.8%，归母净利润9.1亿元，同7%，毛利率32.5%，同0.6pct，归母净利率17.6%，同-0.3pct；其中24Q3营收17亿元，同环比10.6％/-10.8％，归母净利润3.1亿元，同环比15.4%/-18.2％，毛利率34.6%，同环比0.3/2.1pct，归母净利率18.3%，同环比0.8/-1.6pct；财务保握得当。智能电表肃肃发展，在手订单弥散。国内市集，公司国南网中标份额肃肃，限制2024Q3末，公司国内中标累计约8亿元；此外，24年10月公司电能表智能制造绿色工场崇拜开工，神色具备年产1000万台智能表计产物产能，建树周期12个月。公司连接深远国外市集布局，①子公司EGM在中东欧弘扬亮眼，限制24Q3末累计获取国外订单超8亿元，并积极培育罗马尼亚、保加利亚、匈牙利等新兴市集；②加强与兰吉尔合营，握续扩大西欧和亚太市集市占率；③中东市集与ECC激动合营，限制24Q3末累计电表订单超10亿元，吉达合股工场瞻望在24Q4已毕投产；④亚洲区域紧跟央国企出海，在印尼市集已已毕批量请托，并将拓展至东南亚其他国度。电站业务肃肃增长、Q3电站销售孝敬主要收入。论说期内，公司河北平泉场面储一体化神色中150MW光伏到手并网，孝敬电站销售收入，24年11月风电300MW并网，瞻望孝敬Q4功绩；限制24Q3末公司自握电站领域已达1.34GW（含187MW风电），其中24Q3新增198MW。公司电站财富优质，江苏、安徽地区电站占比超86%，举座消纳率100%。储能订单加快落地，国外徐徐打破。公司与沙特ECC合股建树储能Pack工场已于上半年开工，瞻望24Q4投产。国外产物于2024Q2连接认证拒绝，瞻望2024H2有望发货100MWh，公司预期2025年公司国外储能出货0.8-1GWh，国外收入占比训诲至25%，国外储能徐徐打破。盈利预测与投资评级：咱们督察2024-2026年归母净利润为11.8/13.6/15.5亿元，同比+15%/+15%/+14%，洽商公司智能电表及储能业务国外市集握续拓展，以及新动力业务肃肃增长，督察“买入”评级。风险请示：战略不足预期，竞争加重等。