中邮证券：赐与图南股份买入评级

2024-11-01 06:15

中邮证券有限职守公司鲍学博,马强近期对图南股份进行有计划并发布了有计划论述《24Q3单季度事迹有所承压，业务拓展掀开公司成漫空间》，本论述对图南股份给出买入评级，面前股价为25.73元。

　　图南股份(300855)　　事件　　10月18日，图南股份发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司罢了交易收入10.80亿元，同比增长1%，罢了归母净利润2.58亿元，同比减少1%，罢了扣非归母净利润2.58亿元，同比增长3%。　　点评　　1、军民阛阓双轮初始，2024Q3单季度事迹有所承压。军品鸿沟公司与国内航空发动机主要厂商集团A、集团B过火下属多家企业成就起了永恒牢固的合营关系，成为其多年的优秀供应商；高端民品鸿沟，公司已入选上海电气汽轮机厂、上海第一机床厂等国内大型企业的及格供应商名录。2024Q1-Q3，公司营收10.80亿元，同比增长1%归母净利润2.58亿元，同比减少1%。2024Q3单季度，公司营收3.48亿元，同比减少7%，归母净利润0.67亿元，同比减少19%。　　2、2024Q1-Q3公司毛利率小幅普及0.22pcts，用度管控智商广漠，普及研发参加奠定永恒发展基础。2024Q1-Q3，公司销售毛利率35.83%，同比普及0.22pcts。其中，2024Q3单季度公司销售毛利率30.57%，同比镌汰2.12pcts。用度端，2024Q1-Q3公司销售、贬责、财务和研发用度率差异为0.65%、3.09%、-0.05%和4.90%，差异同比+0.11pcts、+0.04pcts、-0.07pcts和+1.21pcts。研发用度5293万元，同比增长35%，为公司永久发展奠定基础。　　3、公司订单有余，积极备货出产。2023年末，公司在手订单6.03亿元，其中，5.51亿元瞻望于2024年度阐明收入。在手订单充裕为公司2024年龄迹提供保险。箝制2024Q3末，公司存货4.96亿元，较岁首增长0.34亿元，同比增长0.20亿元。　　4、业务拓展掀开公司成漫空间。2021年，公司通过全资子公司图南部件开展航空用中小零部件自动化加工产线相貌诞生；2022年，公司诞生全资子公司图南智造，通过图南智造开展年产1000万件航空用中小零部件自动化产线相貌诞生；2022年，公司参股诞生沈阳华秦，该公司主要开展航空发动机零部件加工、制造、维修、特种工艺处理及关连就业；2023年，公司参股诞生上海瑞华晟新材料有限公司，该公司主要开展航空发动机用陶瓷基复合材料过火结构件的研发及产业化诞生责任。现在，图南部件“航空用中小零部件自动化加工产线诞生相貌”已建成投产，酿成年产各种航空用中小零部件50万件（套）加工出产智商，相貌瞻望在2024年末或2025岁首缓缓罢了航空用中小零部件居品的销售收入。　　5、本年以来，公司本质2023年度和2024年半年度两次权柄分配，总共分成金额约1.6亿元，突显公司高度怜爱激动答复。5月16日，公司公告“2023年年度权柄分配本质公告”，以总股本39531万股为基数，每10股派3.0元现款（含税），分成金额1.19亿元；10月10日，公司公告“2024年半年度权柄分配本质公告”，以总股本39553万股为基数，每10股派1.0元现款（含税），分成金额3955万元。　　6、咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润为3.70亿元、4.56亿元和5.62亿元，对应面前股价PE为27、22、18倍，守护“买入”评级。　　风险领导　　公司业务拓展不足预期；高温合金居品降价超出阛阓预期；行业竞争加重等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，长江证券易轰有计划员团队对该股有计划较为深远，近三年预测准确度均值高达88.05%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.03亿，凭据现价换算的预测PE为25.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增握评级1家；往常90天内机构缱绻均价为29.65。

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